玉渊谭天丨信心：解读中国经济一周的关键数据

Cicel · 发表于 2024-10-2 05:12:16

9月30日，见证了中国经济的一项历史纪录。2024年9月30日收盘，A股全天成交超2.6万亿元，创历史新高。
实际上，这样的火热情形已经持续了近一周。在过去一周里，中国经济的变化，特别是资本市场的变化，广为关注。
谭主对过去一周社交媒体平台上“中国经济”相关的讨论进行大数据分析，得到了这样一张图。

从这张曲线图上可以看到，舆论场对“中国经济”的讨论，在过去一周经历了2个峰值。其中，“信心”这个词出现的频率经历了两次跃升。

舆论场信心升温的背后，中国经济正在发生哪些变化？
通过对文本内容的主题分析可以看到，过去一周，社交媒体平台讨论的重点，大致包含这些内容：

其中，跟“信心”一词共现最多的一组词是“政策、货币、投资者、市场、财政政策”。

这些共现关系，呈现出过去一周舆论信心增强的一条清晰路径：
政策效能传导到市场，带动了市场主体的活跃度，对投资和消费产生了拉动作用。
“超预期”，成了多份市场行研报告的高频词。
然而，也有部分外媒在报道中提出疑问，中国突然“放大招”，传导速度如此之快，可持续性如何？
要理解这个问题，可以先从9月26日中央政治局会议的一个词来看——正视困难。
其实，“困难”这个词并不是这一次才出现的，2023年底的中央经济工作会议就已经提到了“困难”。
我们对困难的研究是长期的、持续的，解决困难的思路也是长期的、系统的，从来都不是只顾眼前。
清华大学中国发展规划研究院的董煜告诉谭主：我们对经济形势的研判和谋划，一直都在进行中。
党的二十届三中全会公报在对当前形势研判的部分，明确提到要按照党中央关于经济工作的决策部署，落实好宏观政策。
7月30日召开的中央政治局会议作了更加具体的部署：宏观政策要持续用力、更加给力。在这之后，特别提到，及早储备并适时推出一批增量政策举措。
从年初到7月，宏观政策的重要参考指标全国居民消费价格指数（CPI）逐渐从负增长区间回归正向，在2月-3月、5月-6月的两次下行之后，开始呈现出连续上行的趋势。
经济企稳回升的态势来之不易，如何把握住这个关键节点，让上行的苗头变成向上突破的势头？
9月的中央政治局会议，给出了答案。会议提出了宏观政策更加用力的方向。也正是因为存量政策已经酝酿出了基本面的积极势头，才有了9月市场给予新一轮政策迅速反馈的基础。
我们越是用长期眼光、系统性地看待经济问题，出手时点也就越精准、有效。
理解了中国处理困难和挑战的长期、系统的思维，再来回答这次政策是否具有可持续性的问题，就更加明了了。
这种系统性思维在最近政策“组合拳”发力的过程中，也是很清晰的。
“组合拳”之所以先从金融领域最先发力，常年参与政策制定和研究的董煜跟谭主分析：
9月26日的中央政治局会议提到八个字，“抓住重点、主动作为”。经济工作最主要的就是抓住主要矛盾，而现在的主要矛盾就是需求不足。要解决这个矛盾，就得认识到“经济是一个链条”，是多个领域相互作用的结果。同样的，要破解其中的难题，就得推出政策“组合拳”。这次，金融领域超预期的举措就是重要一拳。
金融领域相对于其他领域来讲，传导机制是比较强的，所以能够首先通过这个领域、通过资本市场的反馈，再来撬动各个领域预期的有效恢复。
货币政策是前奏，而真正让市场信心再度跃升并持续下去的，是9月26日中央政治局会议清晰布局了接下来的系列安排。
董煜告诉谭主：
中央政治局会议给出了对于市场信心最为关键的信号，是要明确地传递我们拉动经济回升的坚定决心。
这样的决心，从9月26日中央政治局会议的新闻稿中就可见一斑。从接下来加大财政货币政策逆周期调节力度、帮助企业渡过难关，到守住兜牢民生底线，各个维度都作了充分布局。信号是明确的，措施也非常实际、具体。
在董煜看来，这次宏观政策的时机、力度，以及所实现的效果，都是过去宏观调控中极为突出的一次，是标志性的一次。而且，所带来的启示也是不容忽视的。在未来，要怎么在宏观经济中实现更好的预期引导，通过怎样的举措切入问题才能带来更好的效果，这些都是宏观调控中需要进一步探索的。
有人说，过去一周我们增强了对中国经济的信心。但谭主想说的是，我们对中国经济一直有信心。
正如中央政治局会议里讲的，要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册